Érdemes nagyon figyelmesen elolvasni az IMF friss éves jelentését. Annál is inkább, mert ha nem figyelünk, és ezúttal igazuk lesz, a végén még a sokkterápiájukat is megkapjuk.

A jelentés szerint az elmúlt hónapokban alapvetően megváltozott a világgazdasági helyzet. A fordulópont a közel-keleti háború és az energiaellátás súlyos zavara volt.

Az IMF az IEA adataira hivatkozva azt írja, hogy a háború és a Hormuzi-szoros lezárása a valaha mért legnagyobb kiesést okozta a globális energiaellátásban. Három hónappal a háború kezdete után a globális olajkínálat még mindig mintegy 13 százalékkal, az LNG-kínálat pedig 20 százalékkal maradt el a háború előtti szinttől.
Ennek következményei már Európában is látszanak. A háború kitörése után az olaj ára 100 dollár fölé emelkedett, az európai földgáz ára pedig közel 70 százalékkal ugrott meg. Európa különösen sérülékeny, mert jelentős mértékben függ az importált energiahordozóktól.

Az IMF már át is írta az európai előrejelzését. Az eurózóna 2026-os növekedési prognózisát 0,5 százalékponttal, 0,9 százalékra csökkentette. Közben az inflációs előrejelzést 0,8 százalékponttal, 2,8 százalékra emelte.
Ez az egyik legrosszabb gazdasági kombináció: gyengébb növekedés és magasabb infláció.
És a probléma nem áll meg a benzinkutaknál. A drágább energia növeli a vállalatok költségeit, rontja az európai ipar versenyképességét, emeli az inflációs várakozásokat, és hosszabb ideig tarthatja magasan a kamatokat. Ha pedig az energiaellátási zavar tartós marad, az IMF szerint még magasabb infláció és még gyengébb növekedés jöhet.

Vagyis néhány hónap alatt megváltozott az a gazdasági környezet, amelyre az idei költségvetéseket, kamatpályákat és növekedési terveket építették.

Magyarország számára ebből egyetlen értelmes következtetés adódik: nagyon észnél kell lenni. Egy nyitott, energiaimportnak kitett gazdaság nem tehet úgy, mintha a külső inflációs veszély eltűnt volna. Az energiaár, az árfolyam, az infláció, a kamatok és a növekedés újra szorosan összekapcsolódnak.

Az IMF jelentést most érdemes elolvasni. Ha tévednek, annál jobb. Ha viszont igazuk lesz, és mi nem készülünk fel időben, akkor előbb jön a gazdasági sokk, utána pedig könnyen azok jelentkeznek majd a „megoldással”, akiknek a receptjét Magyarország már jól ismeri a múltból. És nem kérünk ismétlést.