Miért erősödött a forint 350-ig, majd miért gyengült vissza 360 fölé?

Az elmúlt hónapokban látványos mozgást produkált a forint: a korábbi 400 körüli szintekről egészen 350-ig erősödött az euróval szemben, majd ismét 360 fölé gyengült. A háttérben egyszerre állnak hazai és nemzetközi tényezők.

Mi hajtotta az erősödést?

A befektetők a magyar kockázati prémium csökkenését árazták. Az áprilisi politikai fordulat után javultak a Magyarországgal kapcsolatos várakozások: sokan az EU-val való kapcsolatok rendeződésére, az uniós források könnyebb hozzáférhetőségére és kiszámíthatóbb gazdaságpolitikára számítottak.

Továbbra is jelentős maradt a kamatelőny. Az MNB júliusi kamatcsökkentése után is 5,75%-on állt az alapkamat, miközben az EKB betéti kamata 2,25% volt. A 2026. júniusi 1,7%-os infláció mellett a forintban elérhető reálhozam nemzetközi összevetésben is vonzónak számított.

Erősödött az úgynevezett carry trade: a befektetők alacsony kamatozású devizában vesznek fel forrást, majd magasabb hozamú forinteszközökbe fektetnek.

A folyamat önmagát is erősítette. Az erősebb forint mérsékelte az importált inflációt, ami tovább javította a magyar eszközök megítélését.

A 350-es szint elérésében azonban már a piaci optimizmus és a spekulatív pozíciók is szerepet játszhattak. A közgazdaságtan ezt overshootingnak, vagyis árfolyam-túllövésnek nevezi.

Miért fordult vissza az árfolyam?

A közel-keleti konfliktus újbóli eszkalációja és az olajár emelkedése rontotta a befektetői hangulatot. Az energiaimportőr országok – köztük Magyarország – különösen érzékenyek a magasabb energiaárakra.

Az MNB kamatcsökkentése és a további lazítás lehetősége mérsékelte a forint kamatelőnyét, ami csökkentette a deviza vonzerejét.

Ismét előtérbe kerültek a költségvetési kockázatok. A magas hiány és a külső egyensúly romlásának lehetősége óvatosságra késztette a piacokat.

A korábban felépített forintpozíciók egy részét a befektetők lezárták, ami szintén gyengítette az árfolyamot.

A jelenlegi mozgás inkább korrekciónak, mintsem trendfordulónak tekinthető. A forint rendkívül gyorsan erősödött, ezért érzékennyé vált a profitrealizálásra és a kedvezőtlen hírekre. A piacokon az ilyen visszarendeződés természetes jelenség, különösen akkor, ha egy árfolyam korábban túllőtt a fundamentumok által indokolt szinten.

#Oeconomus #forint #euró #MNB #infláció #gazdaság #árfolyam #magyargazdaság